麦格理：联发科ASIC业务2028年营收将达400亿美元

6月29日，外资机构麦格理证券发布的最新研究指出，联发科ASIC业务营收预计在2028年有望达到400亿美元，将股票目标价从新台币5,850元调升至新台币10,000元。

麦格理指出，联发科ASIC业务营收表现优于预期，预期2028年ASIC业务营收将达400亿美元，高于此前预期的180亿美元。此外，联发科2028年新一代TPU项目将采用更先进的制程，将推动其AISC平均单价（ASP）提升到原来的两倍以上。同时，联发科也积极从博通手中抢占ASIC市占率。

麦格理认为，另一家美国大型云端服务供应商（CSP）可能放出新的CPU定制项目，联发科ASIC业务仍有额外增长空间。

值得注意的是，此前消息显示，联发科已经接连拿下了谷歌TPU 8i、代号“Humufish”的TPU v9和TPU v9升级版“Triggerfish”的设计服务订单。外资投行高盛也大幅上修了对联发科的财务预测，预计2028年联发科的AI ASIC营收将上升至480亿美元，远高于原先预估的190亿美元，届时将占联发科总营收比例高达66%。

至于智能手机业务方面，麦格理预期2026至2028年整体智能手机出货量将持续下滑，主要原因在于内存价格长期上涨，抑制终端市场需求。麦格理指出，由于智能手机品牌厂面临提高零售价格的压力，消费者将转向价格较低的机型，因此4G手机表现可能将略优于5G手机。尽管整体市场面临下滑，联发科旗舰SoC打入三星Galaxy S系列的机率相当高，预期可部分抵销2027至2028年5G业务的下行压力。

基于智能手机市场疲软，麦格理将联发科2026和2027年每股收益（EPS）预期分别下调16%、11%，但受益于ASIC需求大幅增长，2028年EPS预估将上调71%，目标价则从新台币5,850元提高至新台币10,000元。